配资杆杆 央行：两项资本市场支持工具落地显效 将推动保险机构参与互换便利操作
上证报中国证券网讯(记者张琼斯)央行2月13日发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。报告专栏文章《两项资本市场支持工具落地显效》显示，证券、基金、保险公司互换便利(以下简称“互换便利”)和股票回购增持再贷款两项工具，从宣布到落地用时不到1个月，有效提振了海内外市场信心，初步建立起资本市场内在的稳定平衡机制，是中央银行在拓展货币政策传导、金融稳定功能方面的有益探索。
“两项工具推出以来，受到了各方面的高度关注，报告对两项工具进行了梳理，回应了市场关切。”专家表示，两项工具在一定程度上起到了托底效果，在市场低迷期间的应对效果比较明显，有利于维护资本市场平稳运行。
报告称，两项工具均内嵌逆周期调节属性，在股市超跌、股价被低估时，行业机构和上市公司、主要股东买入意愿较强，两项工具使用量会比较大；而到股价上涨、流动性恢复时，上市公司、主要股东回购增持的成本增加，行业机构换券融资的必要性也下降，工具使用量会自然减小。由此建立的内在稳定机制，有利于发挥校正资本市场超调、稳定市场预期的作用，支持资本市场长期健康发展。
专家认为，央行是基于宏观审慎管理角度，出台实施了两项工具。宏观审慎政策的主要目标是防范系统性金融风险、维护金融体系稳定。资本市场是信心风向标，也是资源配置和风险管理的重要机制，与预期稳定和经济发展密切相关。两项工具具有逆周期调节作用，在市场低迷期，通过提供流动性支持，引导上市公司、主要股东和行业机构回购和增持股票，助力稳定股价，抑制羊群效应等顺周期行为，增强资本市场的内在稳定性，这与宏观审慎管理目标一致。
“两项工具取得初步成效，下阶段将不断完善工具设计，更好助力资本市场高质量发展。”报告披露，截至2025年1月末，互换便利共开展2次操作，金额合计1050亿元，支持证券公司自营股票投资规模明显增长。截至2024年末，我国上市公司披露拟申请回购增持贷款金额上限近600亿元；2024年披露回购和大股东增持计划金额上限接近3000亿元，创历史新高。
关于下一步政策安排，报告透露，中国人民银行将会同有关部门，指导金融机构完善对上市公司和主要股东的全方位、综合性金融服务，推动保险机构参与互换便利操作，并不断优化相关政策，提升两项工具使用便利性，更好维护金融市场稳定。
“两项工具可以对资本市场起到一定的支持和托底作用。但长期看，推动资本市场稳定健康发展，重点还在于发挥好市场自身力量，健全制度建设，平衡好投资和融资双重功能。”专家表示。
专家建议，继续发挥好上市公司市值管理主体责任和证券基金公司稳定市场重要作用。近年来，金融监管部门采取了一系列措施以维护资本市场健康发展。与此同时，作为股价平稳上涨的直接受益者配资杆杆，上市公司和证券基金公司等也应充分发挥自身主观能动性和专业能力，积极开展市值管理，向市场传递坚定看好公司和行业发展前景的信号，维护股价稳定，推动股票市场平稳运行。